“猪咪”听到这消息，会高兴吗？
作者 | 方璐
编辑丨于婞
来源 | 野马财经
家养肥猫想抬腿挠痒，跷起后腿几次都挠了个寂寞，过于肥胖根本够不着痒的部位。无人能猜到一只超重的猫，是否羡慕别的正常猫身轻如燕，痒痒时能一口气挠个痛快。肥猫往往在干饭时一点不含糊才导致自愿成为“煤气罐”。如今，养宠人眼里的“猪咪”，有望通过“猫用减肥药”变瘦溜了。
是的，你没听错，猫也有减肥药了！2025年12月26日，华东医药（000963.SZ）全资子公司杭州中美华东制药有限公司（简称“中美华东”）收到农业农村部发出的《受理通知书》，HDM7006项目普瑞柏肽注射液一类新兽药上市注册申请获得受理，申报适应症为：成年肥胖猫的体重管理。
华东医药方面表示，该兽药现在是受理状态没有获批，宠物药和人用药完全不同，公司之所以去布局兽药、宠物用品是看好其未来市场发展前景。目前公司申请的是兽药针对对象是“成年肥胖猫”，至于为何不包括胖狗，原因“不是很清楚”，但不同物种要做不同的动物实验，应该要严格按照兽药的注册分类来做实验进行报批，未来如果涉及到胖狗减肥药，会第一时间披露。对于广大养宠人关心的这款“猫用减肥药”何时上市，华东医药方面表示，这要看农业部的审批程序，像人用药批准时间是18个月，兽用药按审批时间也比较长，可能要等到2027年。
展开剩余87%华东医药为何下注宠物减肥药市场？盘古智库高级研究员江瀚认为，从产业生命周期角度看，中国宠物经济正处于成长期向成熟期过渡阶段，其中宠物医疗占比持续提升，而肥胖作为高发慢性病，正催生细分治疗需求。另外，华东医药传统人用药品面临集采压力，亟需寻找第二增长曲线，通过将药物技术平台延伸至兽药领域，可实现研发资产的跨赛道复用，降低边际成本。
截至2025年12月31日收盘，华东医药报收于39.45元/股，涨幅1%，总市值691.96亿元。
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中国宠物猫的肥胖率28.1%
作为市值直冲700亿的华东医药，并没有为这款新兽药大张旗鼓发公告，而是通过其微信公众号“悄咪咪”发布了这个为“猪咪”减肥的消息。华东医药方面表示，“公告标准与新闻发布不一样，这属于我们披露的一个新闻，而且兽药和人用药是不一样的，现在是兽药受理状态，没有获批。”至于这款“猫用减肥药”一旦上市究竟好卖与否，其表示，该产品只是受理还没获批，没有形成市场更没有形成市场销售，未获批就不能卖，后续销售额“那是未来的事情”。
至于这款新兽药获批后，公司是否会发布公告，华东医药方面坦言，这一产品理论上讲不是公司主营产品，公司主营产品还是药品，就产品重要性而言，它应该达不到深交所要求的必须进行公告的标准。但如果大家很关注，公司经过研究后，后续可能会做一个主动性的信息披露。
就像过去风靡一时的一句本山大叔广告词：别看广告，看疗效。这么一款针对猫的减肥药，疗效究竟如何呢？
图源：罐头图库
据华东医药介绍，普瑞泊肽注射液是由中美华东研发并拥有全球知识产权的国家一类创新药品，是一款胰高血糖素样肽-1受体（GLP-1R）和葡萄糖依赖性促胰岛素释放多肽受体（GIPR）的长效双靶点激动剂。用于肥胖猫体重管理的临床Ⅲ期试验研究结果表明，普瑞泊肽注射液(周制剂)显著降低肥胖猫体重，推荐剂量组给药6周后，肥胖试验猫体重相对基线下降9.26%，体重相对基线下降超过5%的动物占比为72.31%。研究结果证实了普瑞泊肽注射液在推荐剂量组下对肥胖猫具有显著的减重效果。在整个试验周期内，普瑞泊肽注射液推荐剂量组受试猫耐受性良好，未见与给药相关的不良反应。
抛开拗口词汇，直击本质，上述话核心是42天，用了这款药，“猪咪”能减重9.26%。当然，这是在实验条件下。如果猫会讲话，家养“猪咪”是否青睐这款药不得而知，流浪猫肯定不屑一顾。在外饥一顿饱一顿，瘦比猫条，增肥还来不及，完全不需要这款减肥药。哪怕流浪猫中难得一见的同款“煤气罐”，也会自信认为自己是“壮”，不是胖。加上流浪“猪咪”照样能完成猛虎下山的姿态，一般不耽误飞檐走壁，那么这款“猫用减肥药”有多大的市场施展空间？
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华东医药给出了数据，来佐证公司下注“猫用减肥药”的信心。2020年至2024年，中国宠物数量从3.1亿只增长至4.3亿只，宠物猫和犬作为其中的代表，2024年中国城镇宠物猫数量7153万只。中国宠物行业白皮书数据显示，中国宠物猫的肥胖率达到了28.1%，肥胖不仅影响体态美观，更重要的是，它极大地增加了宠物罹患糖尿病、心脏病、呼吸道疾病及关节问题等健康风险，严重威胁着宠物的生命质量和寿命。
三成“猪咪”，能否助力华东医药借“猫减肥药”打造新的盈利增长点？在医疗战略咨询公司Latitude Health创始人赵衡看来，华东医药这款“猫用减肥药”概念性成分更高，实际价值有待观察。他认为，目前宠物药品市场非常狭窄，主要是个人无法判断如何给宠物用药，需要兽医来提供长期指导，所以宠物药品应用场景主要集中在宠物医院，日常用药比较难以保持依从性，人类用药依从性都很难，宠物更难。
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养宠人接受度决定市场前景
没有健康的胖子，这一理念已逐步为人们所接受。大家都知道减肥需要“管住嘴，迈开腿”，但这六个字说起来容易，做起来难。
“减肥”这个课题，放在宠物身上，它们确实很难自主忍饥挨饿。宠物不会说话，不会与人类交流“身材”横向发展后，无法挠痒、无法奔跳，是否会产生与人类似的焦虑、惆怅情绪。一般来说，宠物并没有自主想减肥的意愿，直到它们被肥胖问题放倒，它们还是无声的。因此，养宠人对宠物减肥药的接受度，决定了药物的市场前景。
华东医药方面表示，减重不管是对人还是宠物，都是出于对健康的一种需求，这个需求是长久的。像人超重的话，首要方式也是生活方式干预，包括很多疾病，比如糖尿病。只有在生活方式干预无效或说遇到障碍的情况下，才会考虑使用处方药。
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华东医药认为，针对超重宠物，现有治疗手段主要以饮食管理，运动干预为主，但替代饮食管理执行困难，宠物依从性较低，费用较高且减重时间较长，运动干预则受环境影响，效果不稳定。在药物治疗领域，宠物减重药物市场存在巨大空白，国内外目前尚无针对肥胖猫体重管理适应症的同类靶点药物上市。
据华东医药介绍，普瑞泊肽注射液基于GLP-1/GIP双靶点协同机制与长效技术，契合猫肥胖症“代谢-食欲”双重调控的作用特点，推动宠物医疗向精准化、人性化方向发展，具备明确的科学价值与市场独占性。本药物每周皮下注射一次，是一款安全、有效且便捷的新型宠物减肥药物，有望成为全球首个针对肥胖猫体重管理的GLP-1 /GIP双靶点长效减重药物。
江瀚认为，从需求侧看，中国城镇家庭养猫数量已经非常多了，但目前尚无获批的处方类减肥药，市场处于空白状态，先发优势显著。从支付意愿看，一线及新一线城市宠物主年均医疗支出也有两三千元，对高附加值产品接受度高，且猫肥胖易引发糖尿病、关节炎等并发症，治疗刚性较强。
针对养宠人对“猫减肥药”的接受度，在江瀚看来，认知教育是关键瓶颈。普通宠物主对“注射类处方药”存在天然抵触，更倾向“饿一饿”或换粮等低成本方式，需通过兽医渠道强化专业背书。其次，使用场景受限于诊疗渗透率，目前仅有少部分宠物定期体检，多数肥胖猫未被诊断，限制了药物触达。
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中国企业资本联盟副理事长、中国区首席经济学家柏文喜认为，若顺利获批，短期“猫减肥药”大概率是“高增速、小基数”的利基品种。乐观情景下，国内2000万只肥胖猫中如5%接受药物治疗、年均花费2000元，对应市场约20亿元；考虑到一线城市养宠渗透率高、支付意愿强，上市第3年峰值销售4-6亿元是可期的。但能否放量取决于三关：定价关，若单疗程高于3000元，大部分主人会优先“饿几顿”；教育关，需让宠物医院与主人相信“药物+饮食管理”比单纯节食更安全有效；渠道关，华东医药已控股南农动药，拿到宠物医院与疫苗渠道，但仍需建立类似“医美直营+分销”的终端动销体系。
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华东医药亟待寻求新增长点
华东医药曾在2025年半年报中强调了今年的重要性，称2025年是公司第8个三年规划的开局之年，更是迈入转型创新发展新阶段的关键承启之年。2025年年底，华东医药释放出切入宠物减肥药领域，无疑对市场形成了新的刺激。
华东医药强调，作为华东医药首个自主研发用于肥胖猫体重管理的创新药物，本次普瑞泊肽注射液新兽药上市注册申请获得受理，是公司动保产品研发进程中的重要里程碑。未来，公司将全力推进该产品在中国的注册工作，持续提升公司在动保领域的核心竞争力与市场地位。
华东医药是否将“猫用减肥药”打造成新的增长点？华东医药方面表示，最早在布局南农动药时，已经考虑过该问题。南农动药全称“江苏南京农大动物药业有限公司”，2023年4月19日，华东医药宣布由中美华东与南农动药、自然人翟中树及南京九恒药业合伙企业（有限合伙）签订股权协议，中美华东将合计出资不超2.65亿元，以股权受让和增资方式，获得南农动药70%股权，成为其控股股东。
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华东医药2024年年报显示，2024年南农动药证积极构建宠物医疗保健行业专业化品牌体系，在动保领域围手术期护理、老年病管理及营养保健服务三大细分领域积极打造新型解决方案。值得注意的是，财报强调，南农动药“加强宠物治疗用创新产品的管线布局”，自2025年起将逐渐进入商业化收获期。此外，还打造了宠物电商“萌笛”品牌。不过，财报并未单独披露南农动药业绩情况，华东医药方面表示，这是因为该子公司占公司总营收和利润的比例“还不到10%”，达不到披露标准。对于宠物减肥药项目是否全权由南农动药牵头做，上述人士表示“不清楚”。
从业绩状况看，近两年华东医药营收增幅有限。2025年三季报显示，前三季营收约326.64亿元，同比增长3.77%；归母净利润约27.48亿元，同比增长7.24%，相较于2024年前三季度17.05%的归母净利润增速有所放缓。
究其原因，据华东医药方面介绍，公司业务分四大板块：医药工业、医药商业、医美、工业微生物。营收贡献最大的是医药商业，受国内医药行业大环境影响，近两年集采包括医保谈判降价已成为常态化政策，所以医药商业营收增长不是特别高，导致整个营收增幅不是很高。从数据上看，去年该公司医药商业营收270.92亿元，同比仅微增0.41%，净利润4.56亿元，同比增长5.58%。今年前三季，医药商业营收212.53亿元，同比增长3.31%，净利润3.34亿元，同比增长3.37%。
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一旦这款针对“猪咪”们的减肥药成功上市，对华东医药的业绩提振多少？江瀚认为，其战略价值大于短期收益，成功上市将验证其“人药技术兽用化”模式可行性，打开平台在犬、马等其他动物适应症的拓展空间，并提升南农动药估值。其次，资本市场情绪提振，作为国内首个猫用减肥药，有望吸引ESG及消费医疗主题基金关注，改善估值逻辑。
须警惕的是，在柏文喜看来，从“人用+兽用”全适应症抢专利的角度看，宠物减重确实被视为GLP-1的下一个蓝海，但空间大不等于易变现。全球3亿只肥胖猫狗，如10%用药、年花费200美元，理论市场120亿美元。然而，支付主体是情感型散养家庭，价格敏感且缺乏保险，真实转化率远低于理论；国内短期内只会是10亿级人民币的小众高端市场，真正放量需等宠物健康险普及、动保处方药外溢以及“动物医保”制度试点。因此，蓝海属性存在，但属于“慢热型”，需要5-7年教育与支付环境成熟后才能兑现百亿级空间。
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